Skew Trading Strategien

Trading the Skew Gründer und Präsident, McMillan Analysis Corporation Die Ebenen der Volatilität Skew kann einen Unterschied in Ihrer Rentabilität machen, so ist es wichtig, sie zu verstehen und die Strategien, die am besten in verschiedenen Situationen arbeiten, schreibt Larry McMillan von McMillan Analysis Corporation. Der Begriff Volatility Skew bezieht sich auf die Situation, in der einzelne Optionen auf ein bestimmtes Unternehmen unterschiedliche implizite Volatilitäten haben, die ein Muster bilden. Das Muster nimmt in der Regel eine von zwei Formen an: entweder haben die höheren Streiks die höheren impliziten Volatilitäten (einen vorwärts oder positiven Schiefeffekt) oder die niedrigeren Schläge haben die höheren impliziten Volatilitäten (eine umgekehrte oder negative Schiefe). Die meiste Zeit, OEX. SPX und andere Indexoptionen haben einen negativen Schiefeffekt - das sind Out-of-the-money Puts sind viel teurer als Out-of-the-money Anrufe. Der häufigste Ort, um eine positive Schieflage zu finden, ist in den Futures-Märkten, insbesondere den Getreide (Mais, Weizen oder Sojabohnen), obwohl andere wie Kaffee, Zucker und so weiter in der Regel auch eine positive Schräge aufweisen. Es gibt auch einen horizontalen Schieflauf, dh längerfristige Optionen handeln im Allgemeinen mit niedrigeren impliziten Volatilitäten als kurzfristige Optionen. Diese besondere Art von Skew ist nur eine Tatsache des Lebens, was die Schwierigkeit der Herstellung von längerfristigen Volatilität Projektionen. Die Theorie hinter dem Skew ist, dass Sie einen theoretischen Vorteil durch im Wesentlichen Kauf und Verkauf von Optionen auf die gleiche Entität (die zugrunde liegenden) bekommen, aber diese Optionen haben unterschiedliche Volatilität Projektionen für die einzelnen zugrunde liegenden. Offensichtlich müssen diese Volatilitäten schließlich konvergieren - eine Option ist per definitionem überteuert in Bezug auf die andere. Es gibt einige Feinheiten für diese Theorie, aber die allgemeine Idee ist eine gültige. Trader, die den Skew-Handel in der Regel verwenden eine Spread-Buying die billigere (niedrigere implizite Volatilität) Optionen und den Verkauf der teuren (höhere implizite Volatilität). Sie suchen nach den impliziten Volatilitäten der Optionen, die an der Ausbreitung beteiligt sind, an oder vor dem Verfall zusammen. Dies ist durchaus möglich in einer vertikalen Spread-wo die Optionen verfallen im gleichen Monat. Auch wenn die Optionen tatsächlich implizierte Volatilitäten nie konvergieren, müssen sie dies am Verfallsdatum tun, da sie ihren Zeitwert verlieren. Daher Stier breitet sich, tragen Spreads, Verhältnis Spreads und Backspreads sind favorisierte Strategien. Mehr wird über sie in einer Minute gesagt. Auf der anderen Seite muss der horizontale Schiefe nicht nach dem Ablauf verschwinden, da die Optionen nicht gleichzeitig ablaufen. Manchmal sind Kalenderstreuer von einem sehr verzerrten horizontalen Schrägzug angezogen, aber es gibt andere Dinge, die vielleicht wichtiger in dieser Strategie sind. NÄCHSTE SEITE: Strategien für verschiedene Szenarien Einen Kommentar veröffentlichen Ähnliche Videos auf OPTIONEN Bevorstehende Konferenzen Kontaktieren Sie unsOption Volatility: Strategien und Volatilität Wenn eine Option Position wird entweder Netto-Kauf oder Verkauf, wird die Volatilität Dimension oft von unerfahrenen Händler übersehen, vor allem wegen des Mangels übersehen Des Verständnisses. Für Händler, um ein Handle auf die Beziehung der Volatilität zu den meisten Optionen Strategien, zuerst ist es notwendig, das Konzept als Vega zu erklären. Wie Delta. Die die Sensitivität einer Option auf Veränderungen des zugrunde liegenden Preises misst, ist Vega ein Risikomaß für die Sensitivität eines Optionspreises für Veränderungen der Volatilität. Da beide zur gleichen Zeit arbeiten können, können die beiden eine kombinierte Wirkung haben, die gegen jede oder in Konkurrenz arbeitet. Daher, um zu verstehen, was Sie vielleicht beim Einrichten einer Option Position, sind sowohl eine Delta-und Vega-Bewertung erforderlich sind. Hier wird Vega erforscht, mit der wichtigen ceteris paribus Annahme (andere Sachen bleiben die selben) ganz für Vereinfachung. Vega und die Griechen Vega, genau wie die anderen Griechen (Delta, Theta, Rho Gamma) über das Risiko aus der Perspektive der Volatilität. Trader beziehen sich auf Optionen Positionen entweder als lange Volatilität oder kurze Volatilität (natürlich ist es möglich, auch flache Volatilität). Die Begriffe lang und kurz beziehen sich hier auf das gleiche Beziehungsmuster, wenn man von einem langen oder kurzen Vorrat an einer Aktie oder einer Option spricht. Das heißt, wenn die Volatilität steigt und Sie sind kurze Volatilität, werden Sie Verluste erleben, ceteris paribus. Und wenn die Volatilität sinkt, haben Sie sofortige unrealisierte Gewinne. Ebenso, wenn Sie lange Volatilität, wenn implizite Volatilität steigt, erleben Sie unrealisierte Gewinne, während, wenn es fällt, werden die Verluste das Ergebnis sein (wieder ceteris paribus) (Mehr zu diesen Faktoren finden Sie unter Getting to the Greeks. Volatilität arbeitet sich durch jede Strategie. Die implizite Volatilität und die historische Volatilität können signifikant und schnell verschwinden und sich über oder unter ein mittleres oder normales Niveau bewegen und dann schließlich auf den Mittelwert zurückfallen. Nehmen wir einige Beispiele, um dies konkreter zu machen. Beginnend mit einfach kaufen Anrufe und Puts. Kann die Vega-Dimension beleuchtet werden. Die Abbildungen 9 und 10 geben eine Zusammenfassung des Vega-Zeichens (negativ für kurze Volatilität und positiv für lange Volatilität) für alle offenen Optionen Positionen und viele komplexe Strategien. Abbildung 9: Offene Optionen Positionen, Vega-Zeichen und Gewinn und Verlust (ceteris paribus). Der Long-Call und die Long-Put haben positive Vega (sind lange Volatilität) und die Short-Call und Short-Positionen haben eine negative Vega (sind kurze Volatilität). Um zu verstehen, warum dies ist, daran erinnern, dass die Volatilität ist ein Eingang in das Preismodell - je höher die Volatilität, desto größer ist der Preis, weil die Wahrscheinlichkeit der Aktie bewegt größere Entfernungen im Leben der Option erhöht und damit die Wahrscheinlichkeit für den Erfolg für der Käufer. Dies führt dazu, dass die Optionspreise an Wert gewinnen, um die neue Risikobereitschaft zu integrieren. Denken Sie an den Verkäufer der Option - er oder sie würde mehr verlangen, wenn das Verkäufer-Risiko mit dem Anstieg der Volatilität erhöht (die Wahrscheinlichkeit von größeren Preisbewegungen in der Zukunft). Daher, wenn die Volatilität sinkt, sollten die Preise niedriger sein. Wenn Sie einen Anruf oder einen Put (dh Sie kauften die Option) und Volatilität Rückgänge besitzen, wird der Preis der Option sinken. Dies ist eindeutig nicht vorteilhaft und führt, wie in 9 zu sehen, zu einem Verlust für lange Anrufe und Putze. Auf der anderen Seite würden Short-Call - und Short-Trader einen Gewinn aus dem Rückgang der Volatilität erleben. Die Volatilität wird eine sofortige Wirkung haben, und die Größe der Preisrückgang oder Gewinne wird von der Größe der Vega abhängen. Bisher haben wir nur von dem Vorzeichen (negativ oder positiv) gesprochen, aber die Größe von Vega bestimmt die Menge an Gewinn und Verlust. Was bestimmt die Größe von Vega auf einem kurzen und langen Aufruf oder setzen Die einfache Antwort ist die Größe der Prämie auf die Option: Je höher der Preis, desto größer die Vega. Dies bedeutet, dass, wenn Sie weiter gehen in der Zeit (vorstellen LEAPS-Optionen), können die Vega-Werte sehr groß werden und stellen ein erhebliches Risiko oder Belohnung sollte Volatilität eine Änderung vornehmen. Wenn Sie zum Beispiel eine LEAPS-Call-Option für eine Aktie kaufen, die einen Marktboden bildet und der gewünschte Kursrückgang stattfindet, gehen die Volatilitätswerte typischerweise stark zurück (siehe Abbildung 11 für diese Beziehung auf dem SampP 500-Aktienindex Gleiche für viele Big-Cap-Aktien) und damit die Optionsprämie. Abbildung 10: Komplexe Optionen Positionen, Vega-Zeichen und Gewinn-und Verlustrechnung (ceteris paribus). Abbildung 11 zeigt wöchentliche Preisscheine für den SampP 500 neben den Ebenen der impliziten und historischen Volatilität. Hier ist zu sehen, wie sich Preis und Volatilität aufeinander beziehen. Typisch für die meisten Big-Cap-Aktien, die den Markt nachahmen, wenn der Preis sinkt, steigt die Volatilität und umgekehrt. Diese Beziehung ist wichtig, um in die Strategieanalyse unter Berücksichtigung der Beziehungen, die in den 9 und 10 aufgezeigt werden, zu berücksichtigen. Zum Beispiel am unteren Ende eines Selloffs. Würden Sie nicht wollen, um eine lange erwürgen. Backspread oder anderen positiven Vega-Handel, da ein Marktrückstoß ein Problem darstellen wird, das aus zusammenbrechender Volatilität resultiert. Erstellt von OptionsVue 5 Optionen Analysis Software. Abbildung 11: SampP 500 wöchentliche Preis - und Volatilitätsdiagramme. Gelbe Balken markieren Bereiche der fallenden Preise und steigende implizite und historische. Blaue Balken markieren Bereiche steigender Preise und fallender impliziter Volatilität. Fazit Dieses Segment skizziert die wesentlichen Parameter des Volatilitätsrisikos in populären Optionsstrategien und erklärt, warum die Anwendung der richtigen Strategie in Bezug auf Vega für viele Big-Cap-Aktien wichtig ist. Zwar gibt es Ausnahmen von der Preis-Volatilität-Beziehung in Aktienindizes wie der SampP 500 und viele der Aktien, die diesen Index umfassen, ist dies eine solide Grundlage zu beginnen, andere Arten von Beziehungen zu erforschen, ein Thema, auf das wir zurückkehren werden Ein späteres Segment. Option Volatility: Vertikale Skews und horizontale SkewsKey-Konzepte Volatility Skew Volatility Skew bezieht sich auf den Unterschied in der impliziten Volatilität der jeweils gegenüberliegenden, äquidistanten Option. Die derzeitige Volatilität Skew auf dem Markt führt zu Put Trading reicher als Anrufe, weil die IV in OTM setzt höher als die entsprechenden OTM-Anrufe. Velocity auch Attribute auf die Schiefe, da die Märkte fallen kann viel schneller als sie steigen. Vor dem Crash von 1987 gab es diese Schieflage nicht. Bei tastytrade, nutzen wir diese Skew mit Strategien wie die Jade Lizard. Jade Echsen nutzen die Volatilität skew durch den Verkauf von reichen nackten puts, und erhöhen Sie unsere Gutschrift durch den Verkauf billig Call Spreads. Wenn der Schiefel jemals umgekehrt, würden wir die Twisted Sister nutzen, um die Gelegenheit nutzen. Volatility Skew Videos Optionen Jive Ein Grund zu schiefen TUE MAR 10, 2015 Wo ich beginne Staffel 2: Tom amp Fall Die Einfachheit von Vol Skew TUE DEC 02, 2014 WDIS Staffel 1: Tom amp Fall TUE OCT 08, 2013 Best Practices Volatility Skew MON MAR 30, 2015 Marktmassnahmen Rolling Puts WED DEC 07, 2016 Optionen Jive 7 Merkmale von IV WED NOV 30, 2016 Marktmessungen Jade-Eidechsen: 1 Punkt oder 2 Punkt breit WED NOV 02, 2016 Die Skinny On Optionen Modellierung Option Werte und Markt Kurtosis THU SEP 22, 2016 Passwort zurücksetzen Um Ihr Passwort zurückzusetzen, geben Sie bitte die gleiche E-Mail-Adresse ein, mit der Sie sich bei tastytrade im untenstehenden Feld anmelden. 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